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第1章 导论 1

1.1 研究背景 1

1.1.1 信息流动和资本市场的资源配置 1

1.1.2 本土市场信息系统的建设 1

1.1.3 基于信息披露监管的公司治理改革 2

1.1.4 股价同步性日受关注 4

1.2 研究动机 6

1.2.1 信息传递问题的紧迫性 6

1.2.2 新兴市场下的高股价同步性问题 7

1.2.3 现代企业制度：公司业务的复杂性和价值评估 8

1.3 研究问题 9

1.3.1 业务复杂度如何影响股价同步性 9

1.3.2 相关因素对业务复杂度与股价同步性关系的调节 9

1.3.3 分析框架 11

1.4 研究贡献 12

1.4.1 丰富股价同步性决定因素文献 12

1.4.2 所有权性质对业务复杂度影响股价同步性的调节效应 13

1.4.3 从信息角度评价独立董事制度效应 13

1.4.4 为中国会计信息披露提供参考 13

第2章 业务复杂度研究视角的理论分析 14

2.1 股价同步性的本质与模型介绍 14

2.1.1 股价同步性的本质：特质信息的传递 14

2.1.2 股价同步性的模型介绍 15

2.2 股价同步性的决定因素：成熟市场的一般性框架 19

2.2.1 产权保护 19

2.2.2 公司信息透明度 21

2.2.3 分析师 24

2.2.4 其他治理因素 25

2.3 基于中国制度背景的分析框架 28

2.3.1 已有的研究积累 28

2.3.2 文献评价 34

2.3.3 嵌入业务复杂度的必要性 36

2.3.4 业务复杂度产生的影响 41

第3章 业务复杂度对股价同步性的影响 43

3.1 股价同步性 43

3.1.1 高股价同步性的后果 43

3.1.2 股价同步性领域的研究重点 44

3.2 业务复杂度影响股价同步性的理论分析 45

3.2.1 业务复杂性带来特质信息传递效率的降低 45

3.2.2 业务复杂度与股价同步性关系的假设 46

3.3 研究设计 47

3.3.1 样本选择与数据来源 47

3.3.2 股价同步性的衡量 47

3.3.3 主要解释变量 48

3.3.4 主要控制变量 51

3.3.5 研究模型 55

3.4 实证分析 56

3.4.1 业务复杂度的描述性统计 56

3.4.2 变量相关性分析 63

3.4.3 回归结果 67

3.5 进一步分析：不同最终控制人的影响 68

3.5.1 最终控制人的调节作用 68

3.5.2 样本检“ 68

3.6 研究结论 76

第4章 盈余质量对业务复杂度与股价同步性关系的影响 77

4.1 会计信息对股价同步性的影响 77

4.2 理论分析与研究假设 78

4.2.1 会计盈余质量与股价同步性 78

4.2.2 业务复杂度、会计盈余质量与股价同步性 80

4.3 研究设计 80

4.3.1 样本选择与数据来源 80

4.3.2 会计盈余质量的衡量 80

4.3.3 研究模型 81

4.4 实证分析 83

4.4.1 描述性统计 83

4.4.2 相关性分析 85

4.4.3 回归结果 92

4.5 研究结论 96

第5章 独立董事对业务复杂度与股价同步性关系的影响 97

5.1 独立董事制度是否具有其他效应 97

5.2 理论分析及研究假设 98

5.2.1 业务复杂度与独立董事治理 98

5.2.2 业务复杂度与基于独立董事背景的治理 100

5.2.3 业务复杂度、独立董事与股价同步性 102

5.2.4 研究假设 104

5.3 研究设计 104

5.3.1 样本选择和数据来源 104

5.3.2 研究模型 105

5.4 实证分析 107

5.4.1 描述性统计 107

5.4.2 相关性分析 112

5.4.3 回归结果 119

5.5 进一步分析 126

5.5.1 政治关联型行业专家对特质信息效应的影响 126

5.5.2 业务波动率对特质信息效应的影响 129

5.5.3 业务集中度对特质信息效应的影响 131

5.5.4 公司现金流权和投票权的分离度对特质信息效应的影响 134

5.5.5 差分模型测试 136

5.6 研究结论 139

第6章 研究结论与启示 140

6.1 研究结论 140

6.2 启示与展望 141

附录1 深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法 142

附录2 关于发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的通知 151

附录3 企业会计准则第35号——分部报告 157

参考文献 162

索引 191

后记 193